Павлова Е А Технический анализ рынков

Биография2

Библиотека -

Ссылки 8

Отчет о поиске в Internet 1

Технический анализ в целом можно определить как метод прогнозирования цены, основанный на математических, а не на экономических выкладках. Этот метод был создан исключительно для прикладных целей, а именно - получения доходов при игре вначале на рынках ценных бумаг, а затем и на фьючерсных. Все методики технического анализа создавались отдельно друг от друга и лишь в 70-е годы были объединены в единую теорию с общей философией, аксиомами и основными принципами. Сегодня методы технического анализа находят все более широкое распространение, обнаружилось, что он (технический анализ) применим для прогнозирования самых разных случайных и псевдослучайных процессов, как в экономике, так и в различных областях деятельности.

Философские принципы технического анализа были сформулированы американцами. Математический базис не сложен, для специалиста, знакомого с теорией вероятностей и математической статистикой он может показаться примитивным, однако он удивительным образом соединяет технический анализ с современными физико-математическими теориями устройства природы - от галактик до атомов. Разумеется, разработаны и существуют методы прогноза, основанные на использовании самых современных и изощренных математических теориях, таких как регрессионный и дисперсионный анализ. Но они не нашли своего широкого применения, и не в силу трудности понимания, а потому, что не дали на практике заметного выигрыша по сравнению со значительно более простыми и ставшими уже традиционными методами. Очень многие практики утверждают, что основа успеха - в четком и правильном использовании немногих простых методов, которые трейдер хорошо понимает, а усложнение прогноза ведет к ложной уверенности и, в результате, к убыткам.

Технический анализ применяется для прогнозирования движения рынка (изменений цены валюты, объема сделок и открытого интереса) на основе информации, полученной за предыдущее время. В основном он сводится к исследованию графиков (charts) прежнего движения валютных цен, чтобы предсказать их возможное дальнейшее движение. Технический анализ - один из самых мощных инструментов для прогнозирования состояния финансовых рынков. Таким, используемым во все больших масштабах орудием прогнозов он является в течение последних двух столетий.

Главная сила технического анализа заключается в его гибкости в отношении исходных инструментов, рынков и промежутков времени. Трейдер, интересующийся несколькими валютами, но специализирующийся по какой-то одной, может легко использовать те же самые технические навыки, чтобы торговать любой другой валютой. Трейдер, являющийся специалистом на спот-рынке, может легко осуществлять сделки с валютными фьючерсами, поскольку те же самые технические приемы можно применять снова и снова, независимо от вида рынка. То же самое справедливо применительно к разным участникам рынка, которые обладают разными торговыми стилями, намерениями и располагают разным временем. Технический анализ легко выполняется с помощью компьютеров, что весьма важно, если иметь в виду, что средства технического сервиса становятся все изощреннее, но вместе с тем более дешевыми. Прежде, чем вы вступите в этот традиционно открытый рынок, технический анализ обеспечит вас разнообразными торговыми сигналами [1].

История западного технического анализа насчитывает немногим более века. Началась она с заметки в Wall Street Journal, опубликованной Чарльзом Доу в начале 1890-х... В своей статье Доу изложил ряд принципов, с помощью которых, по его мнению, можно было вступать в сделки на покупку и продажу без особенного риска. Эти принципы используются во многих методах современного анализа в неявном виде.

Сегодня очевидно, что технический анализ представляет собой теорию со своей философией, законами, аксиомами. В основе технического анализа лежат три основных принципа:.
1. Движения рынка учитывают все.
Суть этого утверждения заключается в том, что любой фактор, влияющий на цену - экономический, политический, психологический - заранее учтен и отражен в ее графике. Цена чутко реагирует на изменение всех внешних условий, то есть на любое изменение цены есть соответствующее изменение внешних условий.. Поэтому изучение графика цен - обязательное условие для прогнозирования.
2. Движение цен подчинено тенденциям
Понятие тенденции или тренда - из основополагающих в техническом анализе. Из этого положения проистекают два следствия. Следствие первое: действующая тенденция, по всей вероятности, будет развиваться далее, а не обращаться в собственную противоположность. Следствие второе: действующая тенденция будет развиваться до тех пор, пока не начнется движение в обратном направлении.
3. История повторяется
Происходит это потому, что из века в век человеческая психология в своей основе неизменна. Технический анализ занимается опосредованно именно историей определенных событий, связанных с рынком, а значит, изучением человеческой психологии. Аналитики справедливо полагают, что если определенные типы анализа работали в прошлом, то будут также успешно работать и в будущем, поскольку эта работа основана на устойчивой человеческой психологии [1].

ИНСТРУМЕНТЫ ТЕХНИЧЕСКОГО АНАЛИЗА
Технический анализ имеет на вооружении весьма обширную базу инструментов для выявления тенденций поведения ценовых графиков и прогнозирования их будущих состояний, однако, для того, что бы приступить к более детальному их рассмотрению, необходимо ввести разъяснение основных понятий, на которых и будет построено изложение.

1.1 Определение технического анализа
Технический анализ - метод прогнозирования цен с помощью рассмотрения графиков движения рынка за предыдущие периоды времени.
Под термином движение рынка аналитики понимают три основных вида информации: цена, объем и открытый интерес.
Цена - как действительная цена товаров на биржах, так и значения валютных и др. индексов.
Объем торговли - общее количество заключенных контрактов за определенный промежуток времени, например, за торговый день.
Открытый интерес - количество позиций, не закрытых на конец торгового дня.

Не все три индикатора равноценны. Главный из них - цена. Ее изучение наиболее удобно, и большинство методов применяются именно к ней. Данные о цене общедоступны для любого рынка, и в наши дни поступают без промедления.

Объем торговли является вторичным индикатором, хотя и играет важную роль в прогнозировании. Рассмотрение его движения важно для понимания изменений предпочтений участников рынка, но построение графиков на периодах, короче одного дня, нецелесообразно.

Открытый интерес в явном виде можно встретить, например, при торговле товарными фьючерсами. На рынке FOREX он практически никем из трейдеров не используется. Профессиональный технический анализ обычно строится с использованием максимального количества доступных индикаторов, в идеале - всех трех.

Определенное направление движения получило название тренд. Главной задачей технического анализа является именно определение трендов и их прогнозирование для использования в торговле.
Существует три вида тренда:
1) повышающий тренд (бычий тренд);
2) понижающий тренд (медвежий);
3) консолидация (боковой).

В случае повышающего тренда покупатели занимают длинную позицию (покупка по низким ценам) - "длинный вход". Крупный повышающий тренд называют бычьим трендом, а сам рынок - бычьим (см. рис.1).

Рисунок 1 - Повышающий тренд.
Понижающий тренд является удачным для открытия короткой позиции (продажа), благоприятный период для продажи (см.рис.2).

Рисунок 2 - Понижающий тренд.
Боковой тренд возникает тогда, когда на рынке ни быки, ни медведи не имеют явного преимущества (см.рис.3). В результате, рыночные цены колеблются в некотором узком коридоре. Часто такую ситуацию на рынке называют флэт (flat). Долгий флэт является предвестником ценовой бури на рынке - сильного движения цены в одну или другую сторону.

Рисунок 3 - Флэтовая ситуация на рынке.
При этом в чистом виде вышеперечисленные тренды встречаются редко. Для движения цен характерно колебательное, волнообразное движение, откаты, коррекции, развороты. Однако на бычьем тренде цены растут больше и быстрее, чем падают. То же, с точностью до наоборот, происходит при медвежьем тренде.

К трендам, как показывает практика, вполне применимы физические законы инерции. Определим важнейшие из них:
- действующий тренд с большей вероятностью продлится, чем изменит свое направление;
- тренд будет двигаться в одном и том же направлении, пока не ослабнет.
Весь технический анализ, по своей сути, создан для определения трендов и прогнозирования их поведения.

2. Классификация методов технического анализа
Все многообразие методов прогнозирования укладывается в определенную схему.

2.1 Графические методы.
Под графическими методами понимаются те методы, в которых для прогнозирования используются наглядные изображения движений рынка. Эти методы возникли ранее всех остальных из-за простоты применении: максимум требуемых инструментов - карандаш и линейка. Тем не менее эти методы обязательны для анализа и очень эффективны в комбинации с другими методами.

2.2 Методы, использующие фильтрацию или математическую аппроксимацию
Эти методы возникли и бурно развиваются с появлением компьютерной техники. При этом, как правило, производится весьма большое количество громоздких вычислений. Компьютером, подключенным к информационной сети, все наши проблемы решаются автоматически. Все, что от нас требуется - ввести входные параметры и сразу после этого проанализировать полученную кривую. Такого типа методы подают сигналы о покупке и продаже механически. Многие трейдеры используют их, особенно не вникая в суть построения [3].

2.3 Теория Циклов
Теория циклов, вернее сказать - теории, более развита на теоретическом, чем на практическом уровне. Она занимается изучением закономерностей циклических колебаний различных процессов. К сожалению, редко применяется трейдерами практиками, так как требует достаточно интенсивных умственных усилий. Наиболее известный метод, применяющийся в рамках технического анализа - Волновая Теория Эллиотта.

3 Типы графиков и правила их построения.
Для человека легче анализировать графическую информацию, нежели текстовую или цифровую. Графики отражают массовое поведение участников рынка за определенный промежуток времени. Самыми популярными среди трейдеров являются линейные графики и графики отрезков (бары). Рассмотрим наиболее распространенные типы графиков:
1) Линейный график.

Линейный график рекомендуется применять для построения на коротких отрезках от тикового режима до нескольких минут.
2) График отрезков (бары).

График отрезков рекомендуется применять для построения на промежутках времени от 5 минут и более. Самый высокий уровень цен (high) показывает силу быков в течении торгового периода. Самый низкий уровень цен (low) показывает силу медведей в течении торгового периода.
3) Японские свечи.

Японские свечи можно применять вместо построения графика отрезков (баров).
В промежутке между ценами открытия и закрытия рисуется прямоугольник, называемый телом свечи. Вертикальные палочки сверху и снизу тела называются тенями. Если тело свечи черного цвета , то это означает, что цены в течении торгового периода снизились (цена закрытия ниже цены открытия). Если же тело свечи белого цвета, то цены в течении торгового периода повысились.
4) Крестики-нолики.

Специфический график, для практического применения рекомендуется только после освоения всех других методов анализа. Основное отличие этого представления информации состоит в том, что здесь нет оси времени, а новая колонка цен строится после появления другого направления динамики. Крестик рисуется, если цены снизились на определенное количество пунктов. Если же цены повысились, тот рисуется нолик.
Графическое представление информации раскрывает поведение участников рынка в прошлом. Анализ графиков позволяет находить закономерности поведения этого рынка.

Индикаторы ценовых графиков.
Самым важными инструментами визуального анализа, точно определяющими моменты покупок и продаж, являются индикаторы. В настоящее время их существует великое множество, тем не менее большинство из них просто дублируют друг друга, то есть сигнализируют об одних и тех же грядущих событиях.
Существует два класса индикаторов: скользящие средние и осцилляторы. Рассмотрим подробнее правила построения и применения этих индикаторов.

4.1 Скользящие средние.
Средние скользящие, как и линии тренда, помогают и смерить направление существующих трендов и определить, когда происходит изменение тренда. Однако хотя средние скользящие и помогают, они являются запаздывающими индикаторами они подтверждают, что произошло изменение тренда, но только постфактум. Графики скользящих средних строят обычно на основе цен закрытия.
При построении средней важно помнить несколько существенных правил:
- чем длиннее период времени, на который вы строите среднюю, тем меньше порядок самой средней следует выбирать, хотя короткие средние можно применять без ограничений;
- чем длиннее средняя, тем меньше будет её чувствительность на изменение цен;
- средняя очень маленького порядка будет давать много ложных сигналов;
- средняя очень большого порядка будет постоянно опаздывать;
- при боковом тренде следует применять средние с большим, чем обычно порядком.
Среди скользящих средних выделяют три основных типа:
- простые скользящие средние;
- взвешенные скользящие средние;
- экспоненциальные скользящие средние.
Исходным в группе скользящих средних является простое скользящее среднее. Способ построения простых скользящих средних (Moving Average - MA) сводится к формуле простой арифметической средней:
,
где: m - относительное время усреднения;
Сi - цена закрытия i-го бара.
При расчете взвешенного скользящего среднего каждому значению цены придается различный вес. Формула для расчета будет выглядеть так:
,
где: Wi - весовой коэффициент при суммировании Ci
При таком усреднении большое отражение получают относительно недавние цены закрытия.
Более сложное построение, применение которого позволяет устранить недостатки, присущие простому скользящему среднему, получило значение экспоненциально-сглаженного скользящего среднего. Экспоненциальное скользящее среднее значение - это особый вид взвешенного скользящего среднего. Его отличительной особенностью является то, что оно включает в себя все цены предыдущего периода, а не только отрезок, заданный при установке периода. Формула будет выглядеть так:
,
где:
- весовой сглаживающий коэффициент, зависящий от эквивалентной величины m.
Генерация торговых сигналов в случае со скользящими средними осуществляется по следующему алгоритму:

более надежные сигналы buy и sell можно получить, используя пересечение "быстрой" и "медленной" скользящих средних. Кроме этого необходимо учитывать и положение самого ценового графика:

4.2 Осцилляторы.
Индикаторы, описанные выше по своей сути являются следующими за тенденцией, они помогают предугадать появление новой тенденции или определить характер новой тенденции как можно раньше после её возникновения. Альтернативу таким индикаторам составляют индикаторы колебаний или осцилляторы. Осцилляторы - это математически выведенные индикаторы, а потому они являются более объективным средством рыночного анализа.
Осцилляторы весьма эффективны в отсутствии явных тенденций, помогают определить, когда рынок достиг важной крайней точки либо вверху, либо внизу. Осцилляторы подсказывают нам, когда рынок перекуплен или перепродан. Они предупреждают нас заранее, что рынок поднялся вверх слишком далеко, и часто могут предупредить о развороте рынка до того, как он произойдет
В число осцилляторов входят такие технические инструменты, как индекс относительной силы (relative strength index - RSI), стохастический осциллятор (stochastics), и индикатор темпа (momentum).
В осцилляторном анализе существуют, по меньшей мере, три основных направления (более подробно об этом далее в этой главе):

1.Осцилляторы используются в качестве индикаторов расхождений (т.е. когда цены и осциллятор движутся в разных направлениях). Они могут заранее сообщить трейдеру о возможном окончании текущей ценовой тенденции. Есть два вида расхождений. Отрицательное, или медвежье расхождение (negariue, bearish divergence) наблюдается тогда, когда цены достигают нового максимума, а осциллятор . нет. Это говорит о внутренней слабости рынка. Положительное, или бычье расхождение (positiue, bullish diuergence) наблюдается, если цены достигают нового минимума, а осциллятор не опускается до новой минимальной отметки. Это означает, что давление продавцов ослабевает.
2. В качестве индикаторов перекупленности/перепроданности осцилляторы могут сообщить трейдеру о чрезмерном растяжении рынка и, следовательно, о возможной коррекции. Но здесь нужно соблюдать осторожность. В силу своей структуры осцилляторы применимы в основном в условиях горизонтального торгового коридора. Если же на рынке наметилась новая крупная тенденция, то использование осциллятора в роли индикатора перекупленности/перепроданности может быть сопряжено с определенными сложностями. Если, например, происходит прорыв верхней границы области застоя, то вполне возможно, что это . начало нового подъема цен. Осциллятор же в этот момент может находиться на уровне перекупленности и оставаться там в ходе последующего роста цен.
3. Осцилляторы могут служить для оценки потенциала тенденции через измерение темпа рынка. Темп определяет скорость движения цен путем сопоставления ценовых изменений. Теоретически скорость должна возрастать с развитием тенденции. Выравнивание темпа может быть ранним признаком замедления ценовой тенденции.
Сигналы осциллятора следует использовать для размещения позиций в направлении господствующей тенденции. Так по бычьему сигналу осциллятора нужно покупать в том случае, если основная тенденция . восходящая, и закрывать короткие позиции, если она нисходящая. То же самое относится к сигналам осциллятора к продаже. Открывать короткие позиции по медвежьему сигналу осциллятора нужно лишь тогда, когда преобладающая тенденция направлена вниз. В противном случае по этому сигналу следует ликвидировать длинные позиции.

4.2.1 Индекс относительной силы.
Индекс относительной силы (relative strength index - RSI ) - один из наиболее распространенных технических инструментов трейдеров, работающих на фьючерсных рынках. RSI сопоставляет относительную силу подъемов и спадов цен за определенный период времени. Чаще всего используются периоды в 9 и 14 дней.
RSI определяют путем сопоставления прироста в дни подъема цен и убыли в дни спада цен за определенный период. В расчет берутся только цены закрытия. Формула такова:

где:
RS=средняя "верхних цен закрытия"за m/ средняя "нижних цен закрытия"за m.
Алгоритм формирования управляющих сигналов на основе RSI имеет вид:

RSI применяется, главным образом, в качестве индикатора перекупленности/перепроданности и как инструмент для выявления расхождений. В качестве инструмента для выявления расхождений RSI может пригодиться в том случае, если цены поднимаются на новую высоту, а RSI не удается достичь нового максимума. Это называется отрицательным расхождением и является потенциально медвежьим признаком. Положительное расхождение наблюдается тогда, когда цены достигают нового минимума, а RSI - нет. Расхождения осциллятора RSI более значимы, если они возникают в областях перекупленности или перепроданности.

4.2.2 Индикатор Momentum.
Осциллятор "Момент" (Momentum) - это осциллятор, предназначенный для измерения уровня изменения цены, а не ее действительного уровня. Этот индикатор вычисляется как разность между текущей ценой закрытия и самой давней ценой закрытия в выбранном промежутке времени. Формула для расчета "Момента" (М) имеет вид:
M(p)i=Ci-Ci-p
где: Ci - текущая цена закрытия;
Ci-p - самая давняя цена закрытия за выбранный промежуток времени.
Торговые сигналы генерируемые с помощью индикатора Momentum, в случае малых порядков р можно получить по следующему алгоритму:

Традиционный алгоритм с использование Momentum имеет вид:

Полученные результаты, которые могут быть, очевидно, как положительными, так и отрицательными (или равными нулю), наносятся в виде графика, осциллирующего около нулевой линии. Экстремальные положительные значения индикатора свидетельствуют об условиях перепокупки на рынке, а экстремальные отрицательные - об условиях перепродажи. При этом могут возникнуть проблемы, связанные с тем, что трейдеру предлагается самому определить, какова степень перекупленности или перепроданности данного рынка. Самое простое, что можно применить, это оценить относительность текущей ситуации путем ее сравнения с другими историческими данными и установить степень нелинейности экстремумов. Чем меньшее число дней используется при вычислении экстремума, тем больше на величину "Момента" влияют кратковременные флуктуации цены, и наоборот. Сигналы "Момента", получаемые при пересечении нулевой линии, справедливы всегда. Однако ими следует руководствоваться, только если они соответствуют текущему тренду.

4.2.3 Индикатор Стохастик.
Стохастический осциллятор (stochastic oscillator) - еще один распространенный инструмент в арсенале трейдеров. Как осциллятор, он подает сигналы о перекупленности и перепроданности рынка, позволяет выявлять расхождения, а также предоставляет механизм для сравнения краткосрочной тенденции с более долгосрочной. Стохастический осциллятор соизмеряет последнюю цену закрытия с общим диапазоном цен за определенный период времени. Его значения колеблются от 1 до 100. Высокий стохастический показатель означает, что последняя цена закрытия находится вблизи верхней границы всего диапазона цен за данный период. Низкий показатель говорит о том, что последняя цена закрытия находится вблизи нижней границы этого диапазона. Логика стохастического осциллятора основана на том, что при повышении рынка цены закрытия стремятся к максимумам ценового диапазона, а при понижении . к минимумам.
Стохастический осциллятор представлен двумя линиями: кривая %К является "быстрым" осциллятором и "медленным" осциллятором %D. %К находится по формуле :
,
где:Ci - текущая цена закрытия;
L5 - самое низкое значение Low за последние пять баров;
H5 - самое высокое значение High за последние пять баров.
Второй осциллятор %D является простой скользящей средней первого осциллятора при m=3:

Коэффициент 100 служит здесь для преобразования результата в процентный показатель. Таким образом, если сегодняшняя цена закрытия равна максимальной цене за рассматриваемый период, то значение быстрой кривой %К составит 100%. Период может исчисляться в днях, неделях или даже внутридневных интервалах (например часовых). Чаще всего берутся 14-, 19-и 21-членные периоды.
Алгоритм формирования торговых сигналов с помощью Стохастик следующий:

Как уже говорилось, стохастический осциллятор можно использовать по-разному. Чаще всего его выбирают в качестве инструмента для выявления расхождений. Большинство аналитиков рассматривают расхождения в сочетании с показаниями перекупленности/перепроданности. Некоторые аналитики требуют соблюдения дополнительного условия, согласно которому для возникновения сигнала к продаже медленная кривая %К должна пересечь кривую %D сверху вниз, а для возникновения сигнала к покупке - снизу вверх.

4.2.4 Индикатор MACD
Индикатор "Схождение-расхождение скользящих средних" - MACD относят к классу осцилляторов, но строится этот показатель на основе экспоненциально сглаженных скользящих средних. MACD представляет собой сочетание разности двух EMA ("короткого" и "длинного") и третьего - "самого короткого",осциллирующих относительно нулевой линии, которая представляет отрезки времени, в течение которых MACD положителен или отрицателен. Первая линия (называется линия MACD) является разницей между двумя экспонентными сглаженными средними скользящими цены (обычно периоды 12 и 26). Средняя скользящая (обычно 9 периодов) затем используется, чтобы сгладить линию MACD и сформировать вторую (сигнальную) линию. Формулы для расчета MACD выглядят следующим образом:
MACDi=EMA(12)I-EMA(26)i
EMA(9)i=EMA[MACD]I
Алгоритм генерирования управляющих торговых сигналов с помощью MACD следующий:

Наиболее эффективными торговыми сигналами от, MACD являются сигналы схождения (одинаковая направленность трендов ценового графика и MACD) и расхождения (разная направленность трендов MACD и ценового графика). Сигналы схождения предсказывают неизменность ценового тренда в ближайший период, а расхождения - вероятную смену тенденции. Однако сигналы схождения/расхождения достаточно редкие и их часто используют в качестве фильтрующих.

4.2.5 Норма изменения цены
Индикатор "Норма изменения цены" (rate of change, или ROC) является второй версией осциллятора "Момент". Разница между ними состоит в том, что формула для вычисления ROC содержит не вычитание, а деление самой давней цены закрытия за выбранный промежуток времени на текущую цену закрытия
ROC = (Ci /Ci-p) 100,
где: Ci - текущая цена закрытия;
Ci-p - самая давняя цена закрытия.

4.2.6 %R Ларри Уильямса
Индикатор "%R Ларри Уильямса" является вариантом стохастического осциллятора. Он представляет собой измененную формулу для расчета стохастика %К для периода 10 дней. График %R Ларри Уильямса строится со шкалой от 0 до 100%. Бычьим разворотным сигналом (на продажу) считается достижение индикатором уровня 80%, а медвежьим (на покупку) - падение до 20%. Интерпретация показаний аналогична интерпретации стохастиков.

4.2.7 Индекс торгового канала
Индикатор "Индекс торгового канала" (Commodity Channel Index -CCI), разработанный Дональдом Ламбертом, вычисляется как разность между текущей ценой валюты и средней ценой за предыдущий период времени. Сигнал на покупку возникает, когда цена превосходит верхний предел (+100), а на покупку - когда падает ниже нижнего (-100).

Подводя итоги по первому разделу работы, можно отметить, что математические инструменты технического анализа, называемые техническими индикаторами, обеспечивают более объективное представление об активности цен. Кроме того, эти методы предназначены для получения торговых сигналов по возможности до того, как соответствующая информация появилась на графике движения рынка. Основными группами технических индикаторов являются скользящие средние и осцилляторы.